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深度丨加密资产为什么被越来越多的机构纳入资产配置?

作者:Noelle Acheson

翻译:Olivia

所以,60/40 的股债分离的理由,无论是作为收益的来源,还是作为一种对冲手段,都已经不再具有意义。哪怕只是调整比例,也没有达到实际目的。现在股票和债券的基本弱势是重叠的。

更重要的是,没有理由指望事情会回到原点。即使美国没有分裂的政府,也很难实施足够的财政扩张来维持经济的持续发展。更有可能的是,扩张性货币政策将成为新常态。这将使债券收益率下降,股票价格稳定或上升,赤字膨胀。

这就产生了一个问题:投资组合应该对冲什么?

传统组合对冲的是商业周期。在经济增长的年份,股票表现良好,在经济萎缩的年份,债券介入。只不过,商业周期已经不存在了。过去利率所发出的信号已经被央行架空,这意味着,仍然相信商业周期的投资经理人是在盲目行事。

Square 在 2020 年第三季度的收入为 16.3 亿美元,现金应用比特币服务的毛利润为 3200 万美元。同比分别增长约 1000% 和 1400%。结论:在现金应用中销售比特币为 Square 赚取了不到 2% 的利润。与 Square 的整体业务相比,利润率非常低,而 Square 的业务利润率要高得多。但强劲的增长表明零售业对比特币的需求大幅增加,这可以部分解释 BTC 地址的增长,当然也可以解释价格的势头。

https://www.8btc.com/media/667086
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